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服装纺织政府补助三大超预期因素利好华孚色纺荐4股

发布时间:2019-08-14 21:20:29 编辑:笔名

服装纺织:政府补助三大超预期因素利好华孚色纺 荐4股 201 -05-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

策略观点:组合配置华孚色纺、百隆东方、航民股份、卡奴迪路季报过后,服装公司中报预计依然平平,纺织公司触底反弹,行业基本面还未到实质回暖阶段。不过有些公司有超跌现象,比如卡奴迪路、华孚色纺、百隆东方等。

组合推荐:25%华孚色纺+25%百隆东方+ 0%航民股份+20%卡奴迪路。理由:组合中 个标的和4月相同,卡奴迪路有所超跌,重新放入组合。

一周大事点评:销量、毛利率、政府补助三大超预期因素利好华孚色纺我们认为有三大超预期因素将支撑公司股价长期向上:销量持续增长、毛利率逐步提升、政府补助稳定补充,经常性收益稳中有升。维持“强烈推荐”评级。我们将公司核心净利润预测调整为归属母公司净利润预测,上调1 -15年EPS至0.29/0.68/0.94元。参考公司历史PE区间以及目前行业基本面正处于长期向好通道的起点,鉴于公司业绩的巨大弹性,给予14年10倍PE,6-12个月合理估值6.8元。

一周调研集锦:星期六、华孚色纺星期六:我们认为1 年公司盈利下滑处于收窄阶段,预计规模增长约21%,毛利率有所下滑,费用率较稳定,若下半年形势转好,不排除净利增速转正可能。另,网销是今年最值得期待的盈利点。目前股价低位运行,向下空间不大,且不排除推出新一轮股权激励的可能。预计1 -15年EPS分别为0.15元、0.20元、0.24元,增速分别为0%、27%、25%,给予谨慎推荐的评级,合理估值6元。华孚色纺调研情况见上文。

一周行业新闻雅戈尔推多品牌市场认同度不理想,被指用错方式;探路者细化终端管理,吸取体育行业发展经验;从96年到12年,我们认为服装行业走过了三个主要发展阶段,依次是发端于96年前后的“产品为王”、“渠道为王”、“邂逅电商”。佐丹奴等关店求生,电商网站盯上特卖闪购。

近一周走势:跑赢沪深 00指数2.1 个百分点,收益率排名第1 位过去一周,民生纺织服装行业指数收益率为1.99%,跑赢沪深 00指数(-0.14%)2.1 个百分点,处于29个一级行业指数涨跌幅排行榜中第1 位。其中,纺织和服装子板块的收益率分别为1.5 %和2.49%。

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